Strategija transporta 2025: Očekivanja politike za dobar raspored u sektoru avijacije i logistike
Strategija transporta 2025: Očekivanja politike za dobar raspored u sektoru avijacije i logistike
Strategija industrije: Uz pozitivna očekivanja politike, fokusirat ćemo se na dvije glavne oblasti: avijaciju i logistiku. U osnovi, prosperitet transportnog sektora je usko povezan sa makro okruženjem.
Prosperitet uvoza i izvoza povećava propusnost luka i potražnju za prekograničnom logistikom, dok potrošnja i ulaganja u infrastrukturu nekretnina podržavaju ekspresnu isporuku i potražnju za logistikom ToB. Oporavak potražnje za putovanjima pokreće oporavak rentabilnosti brze željeznice avio-kompanija na aerodromu. Trenutno smo vidjeli da je osnovni pravac transporta dobar. Uz politiku koja jača povjerenje domaće tražnje, preporučujemo dvije investicione teme za sektor transporta. 1. Prekretnica ponude i potražnje je opala, te se preporučuje da se obrati pažnja na avio sektor za opcionu potrošnju. 2. Situacija se popravlja, a domaća potražnja se oporavlja kroz call opcije. Preporučljivo je obratiti pažnju na sektore logistike opasnih hemikalija, konsolidacije domaće trgovine i direktne ekspresne isporuke.
Preporučene kombinacije: Air China A+H, China Southern Airlines A+H, Spring Airlines, Juneyao Airlines, Milkwei, Hongchuan Intelligence, Xingtong Co., Ltd., Shenghang Co., Ltd., Zhonggu Logistics, SF Holding, JD Logistics.
Industrijska perspektiva:
Vazduhoplovstvo: Očekuje se da će ponuda doživjeti nizak rast i postepeno dostići prekretnicu u ponudi i potražnji. Od 2024. godine odnos ponude i potražnje u industriji je nastavio da se poboljšava, a stopa iskorištenosti kapaciteta u špici sezone premašila je nivo iz 2019. Očekuje se da će se trend nastaviti. (1) Strana ponude: Od 2020. godine, brzina uvođenja aviona od strane aviokompanija je usporila, a očekuje se da će kumulativna stopa rasta do kraja 2024. godine biti samo 15% u odnosu na 2019. godinu.
Trenutni proizvodni kapacitet Boeinga i Airbusa manji je od kapaciteta 2018-2019, a proizvodnja glavnog proizvođača motora GE je smanjena iz godine u godinu. Nedovoljni proizvodni kapaciteti doveli su do zaostajanja narudžbi, a očekuje se da će brzina uvođenja aviona u budućnosti i dalje biti niska jednocifrena. (2) Strana potražnje: Trenutno je broj putnika premašio onaj iz 2019. godine, uz povećanje od 11% u sektoru civilnog zrakoplovstva od januara do listopada u odnosu na 2019. Među njima, broj međunarodnih putnika domaćih aviokompanija u oktobru je bio 97% 2019. Potražnja je nastavila prirodni rast, zajedno sa izdavanjem politika za stimulaciju potrošnje, očekuje se da će broj putnika civilnog zrakoplovstva održati visok jednocifreni rast. Očekuje se da će se postići prekretnica buduće ponude i potražnje, uz očekivano povećanje ponude od 3% u odnosu na prethodnu godinu do 2025. godine od 8% u potražnji; Kumulativna stopa rasta ponude je 18% u odnosu na 2019, kumulativna stopa rasta potražnje je 19%, a stopa iskorištenosti kapaciteta premašit će onu iz 2019. Sagledavajući historiju, uz optimizaciju ponude i potražnje, profit aviokompanija će se značajno poboljšati . Zajedno sa nedavnim poboljšanjem cijena nafte na strani troškova, očekuje se da će profit aviokompanija biti dodatno oslobođen.
Logistika: Fokusirajte se na mogućnosti u segmentiranoj stazi logističkog sektora. 1) Logistika opasnih hemikalija: Odobrenje za skladištenje i transportni kapacitet opasnih hemikalija je relativno strogo, a vodeće kvalifikacije su dobre. Istovremeno, spajanjem i akvizicijama povećavaju se transportni kapaciteti i skladišni resursi, a vodeći tržišni udio nastavlja da raste.
Poboljšanje domaće potražnje će dovesti do povećanja prosperiteta odgovarajućih hemijskih proizvoda. Poboljšanje profita u poslovanju distribucije uglavnom se oslanja na rast cijena hemikalija, dok se povećanje profita u poslovanju transporta uglavnom oslanja na potražnju za hemikalijama. Ako se domaća potražnja poboljša pod fiskalnim stimulansom, uz poboljšanje operativnih stopa i zaliha, očekuje se da će se povećati potražnja za opasnim hemijskim logističkim poslovima kao što su transport, skladištenje, distribucija, itd. 2) Domaća konsolidovana plovidba: Zaštićena politikama, domaća konsolidovana plovidba ima relativne barijere za ulazak, a obrazac industrijske konkurencije je relativno dobar. Tri najveće brodarske kompanije pokrivaju oko 80% transportnih kapaciteta. Roba koju transportuje industrija konsolidacije domaće trgovine uključuje robu široke potrošnje, industrijska dobra, resursna dobra, itd., koji su povezani sa cjelokupnom makroekonomijom. Poboljšanje domaće potražnje potaknut će povećanje fizičkog opterećenja, što odgovara poboljšanju potražnje za transportom, a postoji i značajna elastičnost vozarina na gore.
Istovremeno, postoji širok tržišni prostor za transformaciju iz raštrkanog u centralizirano. 3) Direktna ekspresna dostava: Sektor direktne ekspresne dostave ima dobar obrazac, sa SF Expressom koji drži tržišni udio od 64% na tržištu ekspresne dostave, dok tržište direktne ekspresne dostave visoke klase ima dvostruki oligopolski obrazac SF Expressa i JD.com. U poređenju sa tradicionalnim kompanijama za ekspresnu dostavu e-trgovine, struktura potražnje kompanija za ekspresnu dostavu kojima upravlja direktno je raznovrsnija. Pored ekspresne isporuke, SF Express takođe uključuje ekspresnu dostavu, hladni lanac, isti grad, lanac snabdevanja i međunarodno poslovanje. Optimistični smo u pogledu ubrzanog rasta poslovanja i tržišta ekspresne dostave srednje i visoke kategorije potrošača u terminskom ciklusu, kao i rasta obima logističkog poslovanja kao što su ekspresna dostava i hladni lanac. JD Logistics se fokusira na logističke usluge integriranog lanca nabave i kontinuirano optimizira svoju logističku mrežu tokom godina. U potpunosti se integrirao sa platformama Taobao i Tmall, a očekuje se da će povećati obim poslovanja trećih strana. Uz ekonomiju obima i kontrolu troškova, postigao je brz rast profita.
